Németország a gazdasági stagnálás harmadik éve előtt áll

A német szövetségi kormány nulla növekedésre módosította a 2025-ös gazdasági előrejelzését, amivel Európa legnagyobb gazdasága harmadik egymást követő évre nem tapasztalt bővülést. A leköszönő gazdasági miniszter, Robert Habeck által bemutatott frissített előrejelzés megváltoztatja a korábbi kormányzati becsléseket, amelyek még szerény fellendülésre számítottak. Januárban a tisztviselők 0.3%-os GDP-növekedést jósoltak, most azonban stagnálásra számítanak.

Ez a meredek lefelé irányuló korrekció a 0.3-as 2023%-os visszaesés és a 0.2-es további 2024%-os visszaesés után következik be. A szakértők most arra figyelmeztetnek, hogy még ez az új, stagnált előrejelzés is túlságosan optimista lehet, mivel olyan intézmények, mint a Bundesbank és az Ifo Intézet a folyamatos recesszió lehetőségére utalnak. Egyes független agytrösztök legfeljebb minimális, 0.1%-os növekedést jósolnak.

Az amerikai vámokat okolják a növekedés motorjának eltűnése miatt

A romló gazdasági kilátások mögötti elsődleges mozgatórugó Donald Trump amerikai elnök agresszív kereskedelmi álláspontja. Kormányzata alatt átfogó importvámokat vezettek be, vagy fenyegetőztek meg velük, destabilizálva a globális piacokat, és különösen súlyosan sújtva a német exportorientált gazdaságot.

A legkárosabbak közé tartozik a minden árura kivetett 10%-os általános importvám, valamint a 25%-os speciális felár az acélra, alumíniumra és autókra - ezek az ágazatok központi szerepet játszanak a német exportban. Különösen az autóipar és a gépipar tapasztalja a külföldi kereslet csökkenését, amit súlyosbít a kínai gyártók versenye és az Oroszországgal fennálló kereskedelmi kapcsolatok bizonytalan jövője.

Bár bizonyos termékekre 90 napos vámfelfüggesztést jelentettek be, az alapvető vámok továbbra is érvényben maradnak, meghosszabbítva a gazdasági bizonytalanságot a német exportőrök számára. Habeck miniszter hangsúlyozta, hogy ezek a protekcionista intézkedések Németországot súlyosabban érintik, mint sok versenytársát, hivatkozva az ország külkereskedelemtől való nagyfokú függőségére. Az Egyesült Államok továbbra is Németország legfontosabb kereskedelmi partnere, ami különösen károssá teszi a jelenlegi feszültségeket.

Az elhúzódó válság elmélyíti a munkaerőpiaci problémákat

A kiábrándító adatok évekig tartó gazdasági turbulenciát követtek, amely a koronavírus-járvánnyal kezdődött, és folytatódott az oroszországi invázió által kiváltott energia- és geopolitikai válságokon keresztül. A jelentős állami beavatkozás, köztük a több százmilliárd eurós segélyek ellenére a gazdaságot sújtó strukturális problémák nem enyhültek.

A folyamatban lévő visszaesés most már beszivárog a munkaerőpiacra is. A kormány tavaszi előrejelzése a munkanélküliség növekedését és az általános foglalkoztatottság csökkenését várja 2025-re. A munkaerőpiac hagyományosan erős „tavaszi fellendülése” idén nem valósult meg, ami a vállalkozások felvételi ódzkodását tükrözi a gyengülő kereslet és a nagyfokú bizonytalanság közepette.

Az új kormány azonnali nyomással néz szembe

A várható kormányváltás, amely valószínűleg egy nagykoalíciót hoz létre, amelyet a CDU-s Friedrich Merz és az SPD-s Lars Klingbeil vezet, megújult hangsúlyt fektet a gazdaságélénkítésre. A koalíció már felvázolta a növekedés ösztönzésére irányuló terveit, beleértve a kedvezőbb értékcsökkenési szabályokat és a vállalkozások energiaköltségeinek csökkentését. Ezek az intézkedések azonban várhatóan csak 2026-ban mutatnak mérhető hatást.

Az említett évre a kormány most szerény, 1.0%-os növekedést prognosztizál - szemben a néhány hónappal ezelőtti 1.1%-os előrejelzéssel. A magángazdasági intézetek továbbra is óvatosabbak, és akár 1.3%-os növekedést is jósolnak, amennyiben a nemzetközi kereskedelmi feltételek stabilizálódnak.

Az infláció csökken, de a kihívások továbbra is fennállnak

Németországban várhatóan csökkenni fog az infláció, ami némi enyhülést hozhat. A 2.2-ben 2024%-on álló ráta várhatóan 2.0-ben 2025%-ra, 1.9-ban pedig további 2026%-ra csökken. A kormányzati közgazdászok megjegyzik, hogy a csökkenő importkereslet és a globális kereskedelmi folyamatok átrendeződése - különösen, ha a kínai exportőrök Európába irányítják át az áruikat - deflációs hatásai tovább enyhíthetik az árnyomást.

Az infláció megfékezése önmagában azonban valószínűleg nem fogja ellensúlyozni a gyenge ipari termelést, a csökkenő exportot és a pangó munkaerőpiacot. Németország gazdaságának alapjait továbbra is megingatják mind a belföldi hatékonyságtalanságok, mind a kiszámíthatatlan globális tényezők, és gyors fordulat nem látszik.

A kereskedelmi tárgyalások jelentik a kulcsot

Németország rövid távú gazdasági sorsa nagyban függ az EU és az Egyesült Államok közötti kereskedelmi tárgyalások eredményétől. Egy áttörés segíthet eloszlatni az export feletti bizonytalanságot, és némi stabilitást hozhat a globális pénzügyi piacokon. Addig is a bizonytalanság továbbra is súlyosan fogja befolyásolni az üzleti beruházásokat és a fogyasztói bizalmat.

A kihívás most a hivatalba lépő kormányzatra hárul, hogy hosszú távú strukturális reformokat hajtson végre, miközben kezeli az amerikai protekcionista politikák és a nemzetközi kereslet csökkenése közvetlen következményeit.